受益行業(yè)高景氣度

“寶鈦股份是國內(nèi)鈦材龍頭，幾乎擁有從海綿鈦、熔鑄、鍛造到板材、管棒等鈦材領(lǐng)域的全套加工生產(chǎn)系統(tǒng)，產(chǎn)品線和產(chǎn)業(yè)鏈布局處于行業(yè)領(lǐng)先地位?！蔽煨缳Y產(chǎn)合伙人丁炳中博士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，寶鈦股份業(yè)績?cè)鲩L源于兩大方面的原因，一是疫情以后全球大宗商品漲價(jià)，鈦材作為有色大宗原材料之一，也充分享受到了大宗漲價(jià)的好處。二是產(chǎn)業(yè)下游航天航空，兵器艦船海等行業(yè)的需求旺盛。

“寶鈦股份涉及的行業(yè)類型比較特殊，其在軍工和航空領(lǐng)域具有獨(dú)特性?！鼻疟硎?。值得注意的是，寶鈦股份去年前三季度凈利潤4.71億元，同比上升95.06%。對(duì)此，民生證券研報(bào)認(rèn)為，海綿鈦占鈦材生產(chǎn)成本的80%以上，預(yù)計(jì)2021第四季度公司毛利率受海綿鈦漲價(jià)影響。“公司的海綿鈦等高端產(chǎn)品目前已經(jīng)到了產(chǎn)能逐漸釋放的階段。”屈放表示，看好公司后期的發(fā)展。廣發(fā)證券研報(bào)也稱，公司1.2萬噸海綿鈦和19年鈦材定增項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，公司或迎業(yè)績放量期。寶鈦股份預(yù)計(jì)今年一季度凈利同比增長87%到112.97%，但在廣發(fā)證券看來，受季節(jié)性影響，公司近幾年一季度業(yè)績均低于其他三個(gè)季度業(yè)績，在一季度業(yè)績預(yù)告1.8-2.05億元?dú)w母凈利潤的背景下，今年后三季度業(yè)績?cè)鲩L可期。

發(fā)力高端市場

“這主要得益于寶鈦股份近年來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整?！倍”斜硎?，鈦行業(yè)雖然持續(xù)保持高景氣度，但利潤增長空間主要在高端鈦材。年報(bào)顯示，2021年，國內(nèi)鈦行業(yè)市場整體向好，中低端產(chǎn)品市場受益于PTA、化工行業(yè)需求推動(dòng)，同比呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，高端產(chǎn)品市場受益于航空航天等領(lǐng)域升級(jí)換代、國產(chǎn)化提升影響，需求旺盛，鈦行業(yè)市場延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢、但同時(shí)鈦行業(yè)市場高端產(chǎn)品產(chǎn)能不足，中低端產(chǎn)品競爭激烈、產(chǎn)品趨同化、同質(zhì)化矛盾依然明顯，供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)仍有待進(jìn)一步改善。信達(dá)證券研報(bào)指出，近年來，寶鈦股份業(yè)績逐年持續(xù)增長，同時(shí)在航空航天等高端鈦材需求快速增長的背景下，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)效果顯著，盈利能力不斷提升。

在丁炳中看來，“十四五”期間，國產(chǎn)武器裝備將加速更新?lián)Q代，國防軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)入關(guān)鍵階段。此外，國產(chǎn)大飛機(jī)項(xiàng)目正在持續(xù)推進(jìn)，對(duì)于高端鈦合金的需求進(jìn)一步釋放，“展望未來，寶鈦股份必然在未來三至五年充分受益于下游航天航空等行業(yè)的需求紅利，如果管理層能夠充分把握好行業(yè)發(fā)展的大機(jī)會(huì)，在不久的將來有望成長為國內(nèi)第一、全球領(lǐng)先的國際化航空航天材料公司?！?/span>民生證券研報(bào)也表示，公司“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃達(dá)到5萬噸鈦產(chǎn)品及一定量的鋯、鎳等金屬產(chǎn)品生產(chǎn)能力，鞏固和提升行業(yè)龍頭引領(lǐng)作用，有望建成國際鈦業(yè)強(qiáng)企。

寶鈦股份稱，根據(jù)公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)的部署和安排，將著力提升公司鈦材在航空、航天、艦船、兵器、深海等領(lǐng)域的應(yīng)用比例，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)，提高中高端用鈦的市場占用率。